“三个费用”正在上升，而大Qian生态的现金流则迫切需要

交易股票时，您可以查看Jin Qilin分析师的研究报告，这些分析师具有强大的，专业的，高涨的态度和全面，并帮助您获得潜在的主题机会！ 接口新闻记者| Yuan Yingqi Daqian Ecology（603955）向市场交付了半年度报告：落后于10.02％至5515万元的略有收入增加，与股东相关的净利润下降了223.94％，损失达到1590万元；净营业现金流量急剧下降了268.24％，记录了-9734万元的“失血”记录。 这份财务报告显示了公司跨境转型的严格价格。 肤浅增长的收入不能掩盖业务结构的暴力变化。以前依靠支柱的建筑商业所得到的生态学下降了86.64％，而新近培养的宠物业务成为“重点” - 它以908万元的价格贡献了其收入的16.47％，但它的收入是什么支付的是10张销售成本的价格。 一方面，由于传统基本业务的崩溃，收入的基础却很宽松，另一方面是宠物轨道的“高成本狂欢节”。宠物经济的这种变化是绝望的赌注，因为大井生态学或有助于失血的危险赌博？ 与新宠物业务的“高成本狂欢节”相比，传统的商业摊位 根据半年度报告的数据，Daqian生态学的传统主要业务收入生态建设为40.273亿元人民币，年龄为86.64％，收入份额从2024年上半年的58.4％下降至7.3％。根据财务报告，该公司将行业周期的崩溃与“房地产行业下降，地方政府债务和基础设施投资的比率提高”联系起来。这种冲击直接削弱了公司的RevenuE基础，因为该业务贡献了其收入的50％以上。 图片来源：广告，界面新闻研究部 文化和旅游业的业务增长也很难满足差距。根据财务报告，尽管文化和旅游业同比增长了1.16.85％，达到了3747万元，元素首先排名最大（占67.9％），但毛利率相对较低，新规模仍然不足以打扮传统商业的乌尔高夫人。通过计算，界面新闻发现，大Qian生态建筑业务的同比减少了26.1亿元，而文化和旅游业务则增加了2019.1万元，而收入的一部分仅为80％。 就毛利率而言，今年上半年的Daqian文化和旅游业生态的毛利润为29.42％，逐年下降35％。总公关生态工程业务的OFIT利润率为48％。关于文化和旅游业在文化上的毛利润幅度急剧下降的原因，界面新闻询问了Daqian Ecology，但该公司没有像新闻稿那样做出反应。 界面新闻计算得出，两家业务的增加和下降的结果是，达克生态的营业利润已减少了667300万元。 生物学业务是懒惰的，浸泡的生物资产（幼苗）的兴起，导致Daqian生态清单的库存高达2606万元，并且还为705.5万元的连贯性提供了一项规定。计算后，欠款率达到21.3％，高于同龄人。例如，Garden Co的生物资产，Ltd（605303.SH）的叠加储备率率小于10％。较高的去除率意味着更高的潜在风险。 全现金流量损失的背后的运营危机 现金流量是目前，达克生态学的紧迫压力。 根据财务报告，在2025年上半年，Daqian生态运营产生的净现金流量为-973.337亿元人民币，同比下降了268.24％，从其名单中却是最糟糕的票据。 Dthis Aqian生态学解释是因为“销售收集的减少导致了现金流入的撤退，而与扩大业务相关的现金外流并未同时退缩。” 全现金流量损失的背后是Daqian生态业务模型与外部环境之间的巨大冲突。一方面，地方政府的财务压力导致了延长的花园项目收集周期。上半年的公司销售收集少于预期，收到的总帐户和合同所有权保持在高4.4亿元人民币，同时是销售收入的7倍。 花园的内部人士界面新闻中指出了劳动行业：“业务量表已减少，但收集周期的扩展是该行业的共同方面。” 该结论已在同伴数据中得到了证明。界面新闻发现，今年第一季度收到Garden Co，Ltd帐户，达到10.8亿元人民币，同时获得了6.5倍的销售收入。 Huilu Ecology（001267.SZ）的帐户获得了12.9亿元人民币，是销售收入的3.9倍。 另一方面，为了维持扩大宠物商店的布局，长期生态支出Daqian和建筑同比增长390％，投资活动的现金流量为3574.44亿元。尽管由于融资额贷款的支付减少，资本流量有所提高，但本赛季仍有793万元人民币的网络净值，但未能产生积极的血液补充。 数据宣布Daqian生态学也是“慢C传统业务的批准，快速燃烧的新业务以及融资渠道的粘附。” 像今年上半年一样，Daqian生态学书的现金为1.31亿元人民币，而短期责任带来了利息（一年以来一年以来的短期贷款和非流行责任）达到1.68亿元人民币。长期贷款为2.35亿元。 根据接口新闻，长期的Daqian生态资金已达到2.72亿元，这比Daqian生态收入水平还高。确定是否可以正确偿还其债务的主要因素是收到的帐户的速度。 Daqian生态管理在其半年度的报告中强调了“不断增加的结算和收集工作以及对资本支出的收集和控制”，但没有提供一定的目标和目标。 一家私募股权公司的资助人王Xuwen告诉接口新闻：“达克生态市场差异是：乐观主义者IC的人将宠物轨道视为第二个增长曲线，而波斯坦人认为该公司已经陷入了死亡失血的循环。 战略变革或投机 - 股价？ 第二个增长曲线是Daqian生态学致力于创造 - 宠物服务业务可以多远。 传统的生态花园项目以政府和商业客户为中心（以g/to b）为中心，依赖于公共预算投资和政策驱动的，其较长的项目周期和付款收集受到这些费用的影响；宠物业务直接旨在完成消费者（在C中），这需要快速的市场响应和交通运营能力。两者都不重要，对客户资源和技术销售储备都不重要 - 业务业务取决于工程和建筑管理的设计，宠物业务需要消费者和零售商品供应链的支持。更重要的是，管理层遗传不匹配：Daqian生态执行团队由花园设计和市政背景主导，在消费商品行业没有经验。 在报告期间，大齐的生态销售成本上升到1768.8万元，增长了1013.98％。这种异常增长几乎完全是由于宠物业务的扩大：离线商店和在线渠道的批评，比较了1768万元费用，而元素的908万收入，每家业务的销售成本高达194.7％。这意味着，在获得宠物收入的每一元人民币中，投资了将近2元的促销成本。 此外，Daqian生态学还以彻底的方式建立了子公司。 Jiangsu Qianchongjia Technology（6000万元的注册资本）成立于2025年3月，该技术估计了整个工业连锁店的“离线经验 +零售”。同时，该公司转移了“郑潘潘g“在Bubugao（权利保护）系统下运营三年的公共帐户，该系统向Qianchongjia技术运营，并任命了Pepper Pang的前总裁兼前中国前总裁Ding Yi，作为Qianchongjia Technology and Listeda Company的法律代表。此时，Daqian Ecology Potology宠物业务完成了品牌，团队和Fortsore and Offline和Offline的集成。 2025年8月，Daqian Ecology的子公司Jiangsu Qianchongjia Technology Co，Ltd，在北京，北京，上海，Nanjing，Hangzhou和Chengdu等主要城市奠定了20个离线综合窥视幼犬服务。该商店主要提供诸如宠物食品销售，洗涤，护理和美容，寄养培训，互动宠物手淫和宠物销售等合并服务。 界面新闻发现，从3月到今年5月，Daqian Ecology已注册了30多家子公司，名称为“ Peoch X”或“ Peoch XX”。其中，大多数emplOyees仅雇用股东和没有重大运营。 图片来源：风 添加宠物行业已导致Daqian Eco从B/G业务模型转变为C业务模型，这比销售成本增加了。在今年上半年，Daqian生态销售成本同比增长10倍，达到176.88亿元，行政成本增长了23.86％，达到292.28亿元，R＆D成本也上涨了136.8％，至3.28.83亿元。三项收入成本的总比例从去年同期的6.8％到36.95％。 市场通常认为，大Qian生态“突然”在2025年3月进入宠物轨道的原因与2024年11月的BBK集团的收购密切相关。 2024年11月，Bubugao投资和Daqiansogical曾对股东“ Daqian Investment”的前控制权签署了一项“股票转让协议”，该协议以15元的股份获得了18.09％的股份，总P3.68亿元的米饭。交易完成后，Bubugao集团的老将Zhang Yuan成为了上市公司的新实际压制，并且以前的实际Controlrs Luan Jianhong和Fan Hedi被完全撤回。在收购宣布的过程中，Bubugao投资清楚地表示：“它将使用公司的上市平台结合高质量的资源并部署新兴的消费者领域，例如宠物经济。” Bubugao Group计划早点计划这些宠物，最引人注目的物业是宠物的“ pengpangpang”应用程序的宠物平台，拥有超过200万注册用户，并将其定位为Oneg“ People-Pet Symbiosis”社区。完成融资周期后，投资后的赞赏超过10亿元人民币。此外，还有“ Penggugu”智能馈线品牌，“ Pengqimi”离线医疗连锁服务机构等。 最近，一位投资者询问了Daqian生态秘书有关J官方J的发现。Iangsu Qianchongjia Technology Co，Ltd网站显示了Pangkang Pangkang徽标的商标。董事会秘书回答说：“江苏Qianchongjia技术公司的业务，有限公司的业务仍在童年时期。至于各种业务的发展，该公司将及时履行对信息的强制性披露。” Wang Xuwen告诉界面新闻：“这肯定是由于Daqian Ecology的股票价格从今年4月初的低点到hinstead到每零件40元的低点，其股价在四个月内翻了一番。”但是，Daqian Ecology在5月份公告的股票价格上涨中指出：“在5月份公告：“不是主要的企业和股份重新企业中的重大企业。” 值得注意的是，今年7月，Daqian Ecology计划在Bubugoo中发布25.46元人民币的目标，这增加了8.5亿元人民币。 Bubugao的全部订阅现金。发行后TED，Bubugao集团的股权比率将从18.09％增加到34.26％，其控制位置将进一步合并。所有筹集的资金将用于增加流动性。 获得BBK后的变化不仅在宠物行业中。 今年5月，Daqian Ecology收购了Zhejiang Shenchen Kaidong Technology Co，Ltd Tianyan Check的股份，显示该公司的业务范围包括智能机器人的原始研究和开发；智能机器人的销售增加了宠物服务（不包括动物诊断和治疗）；玩具销售；物联网应用程序服务；批发宠物食品，物品和小吃等。 当前的公司专利包括智能网球接收和机器的传输以及接收羽毛球和机器的传输。今年6月，Shenchen Kaidong的净利润为-566万元。 图片来源：Tianyancha Wang Xuwen告诉接口新闻：“如果Bubugao想折断一些宠物busin将来，Daqian生态系统中的文章可以首先解决与同行的竞争问题。如果每个人都已经独立地旋转，则在此阶段混合 - A-特有使用胡椒泡的问题可能会有可能相关的交易。 “ 将来，无论Daqian Ecology的宠物业务和BBK集团下的宠物部门有多少固定，Daqian生态股价已经固定了。 Bubugao集团首次获得股份控制时的共享价格仅为每部分15元，与当前的共享价格相比，收入为166％；虽然当前的私人安置计划的私人安置价格为每部分25.46元。如果该计划通过了审查，则与当前市场价格相比，收入利润率为36％。 达克生态学的其他股东也减少了其持股。风显示了前Daqian总统生态学的Wang Zhengan是该公司将军的代表服用后的Anager。在今年6月至7月之间，总股份减少为624万元。此外，该公司第二大股东的Anhui Xinhua发行（Group）Holdings Co，Ltd将其持股量减少了565,500股，并释放了约1,186万元人民币。 图片来源：风 直到新闻发布时间，Daqian生态学的市场价值为54亿元人民币，而动态的价格收入比为185倍。 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）