人们的生计研究：7月的FOMC会议就像是“狼人杀死”，八月份资本

交易股票时，您可以查看Jin Qilin分析师的研究报告，这些分析师具有强大的，专业的，高涨的态度和全面，并帮助您获得潜在的主题机会！ 资料来源：Minsheng Securities Research Institute federal政策观察：7月的利率和解：美联储的亮点略有差异 7月的利率会议既是“缺乏悬念”，又是“充满亮点”。 特别是：首先，7月的FOMC会议就像是“狼人杀死”。其次，在新闻发布会上，如果鲍威尔的话在经济预测中发生变化。第三，鲍威尔在会议后新闻新闻中如何应对外部政治压力。 在最前沿，客观地检查美国宏的后续基础对美联储和市场都很重要。在9月的FOMC中，我们与市场上的零售商保持一致，即利率降低是基准状况。 首先，对于通货膨胀，今年美联储发生了什么是关税政策本身的主要不确定性。其次，尽管不确定性不如以前那么好，但关税率与特朗普办公室之前的增长更大。最后，可能很难检查的是工作。 总的来说，肯定是由于许多噪音和不确定性，即使在包括鲍威尔在内的一组美联储官员也没有降低今天的利率，他们也开放了今年的利率降低。未来的犹豫是拒绝为特朗普造成的不确定性付出代价。预计关税将调节，一旦数据显示出更清晰的信号，美联储可能会更具决定性。风险警告： 美国的经济和贸易政策发生了巨大变化；关税超出了预期的范围，从而导致全球经济放缓和市场调整的增加。 参见“联邦政策观察：7月的利息：亮点在FED 20250730中略有不同” po的收益LITBURO会议于2025年7月：解决政治局会议问题的迹象 活动：CPC中央委员会的政治局于7月30日举行了一次会议，并决定于今年10月在北京举行第20届中国共产党中央委员会第四次全体会议。主要议程是中央集入中央委员会的政治局报告，并分析了制定第15届国家基本知识和社会发展计划的建议。会议审查并研究了当前的经济状况，并在下半年分配了经济工作。 CPC中央委员会官长XI Jinping主持了会议。 今天，政治局会议的“主角”无疑是“ 15五年计划”，其余市场可以做什么似乎不太经济。 “第15五年计划”的联系按计划进行。经过五年的痛苦，中国在处理复杂S方面的战略思考迭代悄悄地跳了起来。 难道没有提到“反侵入”的含义？考虑长期计划以避免过度的体育保健。 下半年“实施现有政策”的优先事项高于“引言政策” 最后，资本市场的交流，稳定后的下一步是什么？使市场活跃。 风险警告： 未来的政策少于预期；经济状况的变化超出了预期；出口变化超出了预期。 请参阅“ 2025年7月的政治局会议上的评论：政治局在20250730的会议信号》 主题性主题：我应该在八月注意到什么？ 中央银行的护理没有改变，并且收紧资本市场的可能性也不高。 预计政府债券将于2025年8月发行，净融资为1.17-1.39万元人民币，7月在1.25万亿元。? 在降低政策利率之前，Deposit的利率率很低，未来的愿景可能会改变1.6％和1.7％，而1.65％及以上的愿景分配了一定数量。除非中央银行紧紧地注入流动性，从而导致银行责任方面的压力显着增加，否则如果银行的一天至日融资量表低于3万亿元人民币，则可以遵循，否则，较高的价格上涨的可能性不高。 风险警告： 财务政策超出了预期，政府债券的供应超出了预期。 有关详细信息，请参阅“流动性特殊主题：在20250730年8月的资本市场中要注意什么” ▍特殊战略研究：人们的生计研究：推荐的黄金股票于2025年8月 八月的调整方法。根据自上而下的逻辑，本文对10个单独的股票和3个ETF进行了排序。 2025年8月的十大黄金股票：卢安环境能源，Huayou Cobalt，Geely Automobile，Cambrian，Smic，Northern Navigation，Shengquan Group，Citic Securities，Jiayou International，中国Jinmao。 ETF的建议。军事ETF（512660.OF），TMTETF（159909.of）和Chemical ETF（159870.of）。? 风险警告： 市场的变化导致了变化 - ETF的净价值以及经营单个股票本身的风险。 请参阅“特殊研究策略：现场人员研究：20250730年8月的黄金股票建议” ▍计算机行业动态报告：GPT5预览AI编程：编码代理没有任何技巧比任何技巧都更好，并且所有应用程序都会破坏情况 外国：AI编码产品将继续改善，预计GPT-5将重新推广AI程序受理的加速开发。 1）Claude 4编程功能继续提高：2025年5月，拟人化正式推出了Claude 4系列模型，其中Claude Opus 4是导致TH的模型E世界的编码。它在复杂的，延长的活动和代理流动方面具有持续的高性能，并导致了SWE-BENCH（72.5％）和终端板凳（43.2％）基准。 2）预计GPT-5将重新推广AI编程的加速发展：OpenAI预计将在8月初正式发布新一代GPT-5车型。根据新奇尤恩的说法，GPT-5-Pro（Zenith）是在Lmarena发射的。开发人员可以使用Zenith单击生成单页网站。速度和质量得到高度提高，可用于SOBN，等等。 3）光标领导了产品更改，其潜在的商业化不容忽视：2025年6月，光标1.0正式发布了许多主要操作，包括代码审查工具，所有用户都不容忽视。公司的赞赏增加到99亿美元。 2025年6月，AnySphere的ARR超过了5亿美元。? 国内：AI编程已成为开发国内AI应用程序的主要方向之一。 1）AI编码已成为大型大型努力的主要方向。 2025年7月，Tencent的AI IDE -IDE IDE国际版始于内部测试。它可以在产品阶段智能结构PRD文档的生成，通过自然语言，照片和内置组件快速生产原型，并且内置的FIGMA是内置的，可以以高精度和一键式单击的方式恢复视觉草稿为代码。它是研发阶段的内置BAAS服务，可以在框外提供后端服务； Tongyi Qianwen的Qwen3-Coder发布了，其最强的版本是Qwen3-Coder-480b-A35b-Instruct，它是具有480B参数的MOE模型，有480B参数为Active 35B参数。它本机支持256K令牌上下文。与他一起LP的纱线，可以将其扩展到1M令牌，在编码代理中，使用的代理和代理在工具使用中获得了SOTA开放模型资源的效果； Trae S Getolo“任务中心”是主要的，可以很明智地获得各种上下文（需求，代码，扩展信息等）。 2）“ AI+IDE”的双向布局已完全升级到Zhuoyi信息编程功能。在2025年6月的“ AI+IDE”方面，Zhuoyi Information发布了由大型AI模型和300多个行业技术驱动的新Eazydevelop产品的公开版本，涵盖了许多领域，例如政府活动，财务，教育和互联网对象。同时，Snapdevelop的AI编程助理是该公司的主要编程产品，新升级，支持许多型号，可以单独使用，YouDepseek，YouDepseek，Qwen Qianwen，doubao douragaO，OpenAI（包括GPT-4）等。整合了开发环境。在操作方面，它实现了各种操作，例如代码完成，代码解释，自动注释和代码诊断。? 投资建议： 我国数字经济的发展继续从广泛的“ Internet +”连接的阶段转变为“人工智能 +”变化领导的发展阶段。在今年年初，“政府工作报告”致力于催化“人工智能 +”提到的“人工智能 +行业应用程序”，以更快的速度实施，并有望重复未来的“互联网 +行业应用程序”的高繁荣。 AI编程已成为实施AI的第一个主要应用程序之一。有许多巨型技术，外国人已经推出了与AI编程相关的产品。 AI可能是第一个推翻“创造者” -AI Progr的人amming。建议专注于高级企业，例如朱伊信息，puyuan信息，Senseime-W，Jin Hyundai等。? 风险警告： 发展行业竞争的风险；技术路线的变化存在不确定性；不确定性以行业需求的速度存在。 请参阅“计算机行业动态报告：GPT5预览AI编程：编码代理没有比任何动作更好的动作，所有应用程序都将破坏僵局20250730” ▍WeisenInformation（688100.sh）2025临时报告评论：25H1公司具有稳定的操作和大量的手订单以支持增长 活动：2025年7月29日，该公司发布了2025年的临时报告，2025H1的收入为13.68亿元，同比增长11.88％；与股东相关的净利润为3.05亿元人民币，同比增长12.24％；与股东相关的净利润为2.98亿元人民币，同比增长12.67％。在单季度Ter，该公司在25季度的收入为8.13亿元人民币，同比增长4.90％，每月增加46.29％；与股东相关的净利润为1.66亿元人民币，同比增长3.18％，每月增加18.92％；与股东相关的净利润为1.61亿元人民币，同比增长3.27％，每月增长18.07％。? 运营的质量一直稳定，公司手头上有大量的订单。 公司运营的质量：公司对资产的回报率为9.18％，UTANG与资产的比率为34.83％，均为Goodstate；该公司的现金流量在25H1中良好，该公司在2025年上半年获得了1.78亿元的营业现金流量，优化为11.12％。公司的订单继续填写，支持随后的绩效增长：在2025年上半年，该公司通过新订单签署了16.27亿元人民币，同比增长8.31％；在2025年6月30日，该公司手中的合同为39.56亿元人民币，同比增长12.63％。? 海外业务继续增长，国内和国外市场以协调的方式形成。 该公司具有全球布局，拥有超过1亿台国内物联网连接，超过1000万海外用户连接，以及全球产品布局认证。该公司加速了全球布局。该公司已经在国外建立了10多家子公司和销售代表办公室。 4月25日，印尼工厂正式推出，可以发电。 AMA产品，明智的配电产品，智能水表，通信模块和其他产品；沙特阿拉伯工厂正在积极建造，这进一步促进了公司的国际化方法。在2025年上半年，海外收入达到2.83亿元，价值20.82％，占基本收入的20.82％，每年增长25.75％年。? 新产品将继续重复，该公司有足够的动力来增长。 行业政策正在推动升级和改变电网业务。公司技术和解决方案有助于快速开发新系统NG Electric。在2025年上半年，成功推出了36种创新产品和解决方案，收入为6.42亿元收入，占总收入的47％。此外，该公司继续积极应对新的市场机遇和挑战，并通过芯片和模块技术创造持续的突破。新技术和新产品，例如新一代的多模式通信芯片，包括国内和国际标准，联觉计算和融合SOC芯片，双模式 +拓扑 + Beidou Communication模块，G3-PLC和Prime-Plc通信模块，通信模块以及新技术模块以及新技术模块以及新技术模块以及NOMB新产品的ER为随后的公司公司提供了充分的刺激，随后的公司随后遵守公司公司公司的公司是公司的增长。 投资建议： 该公司将“物联网 +芯片 +人工智能”作为其主要竞争，而三种主要的互联网业务布局，智慧城市和国外继续前进。我们期待该公司的收入从2025年到2027年至31.3亿元，38.41亿元和47.39亿元人民币，增长率为14.2％/22.5％/23.4％；与股东相关的净利润为763、936和11.56亿元人民币，增长率为21.0％/22.7％/23.5％。从7月30日的价格上涨的判断，相应的PE从25到27为22x/18x/15x，并且保持了“推荐”评级。? 风险警告： 下游需求少于预期，建筑能力低于期望，而CO市场上的mpetition加剧。 有关详细信息，请参阅2025年Weisheng信息的临时报告中的评论（688100.sh）：该公司具有稳定的操作和大量的手持订单，以支持增长20250730 ▍HongfaCo，Ltd（600885.sh）2025半倒闭报告评论：25q2符合期望，新的好消息类别 活动：2025年7月29日，该公司发布了一份2025年半老年报告。在25H1中，该公司赚取了83.47亿元人民币，同比增长15.43％；与股东相关的净利润为9.64亿元人民币，同比增长14.19％；与股东相关的净利润为9.27亿元人民币，同比增长17.85％。从仅第2季度来看，该公司在25q1中获得了43.46亿元人民币，同比增长15.51％；与股东相关的净利润为5.53亿元人民币，同比增长13.25％；与股东相关的净利润为5.46亿元人民币，增加同比为20.52％。就盈利能力而言，该公司的毛利润率为34.67％至25q2，增长了0.03pct年；并达到16.82％的净利润，增加了0.01pct。? 业务效率继续提高，研发继续前进。 在运营效率方面，25H1运营效率公司的人均销售报销为654,000元，同比增长8.9％。就研发而言，该公司完成了462个产品的新研发项目，完成率为90％，其中“ 5+”产品开发项目的成本接近45％。产品的创新技术和智力PAG-AS的布局已固定，在2025年上半年，有587份专利申请，同比增长10.55％。? 对继电器的下游需求有所改善。公司主要接力的一般趋势是好的。 1）消费电子领域：总体上实现了良好的增长。其中，家用电器领域与领先的品牌紧密合作，并继续增长。对信号继电器基本应用的市场需求增加了。 2）工业设备领域：挖掘客户库存，工业继电器的丰富度恢复，货物表现出逐年增长的迅速增长。 3）电源能源领域：在同比的情况下，电力继电器保持不变，这主要是由于北美市场崩溃周期的影响。 Bagong的能源领域正在迅速增长，公司与领先客户相关的产品的一部分持续上升。 4）汽车运输领域：当前接力赛当前的工具受益于国内市场和独立品牌的上升，并且年复一年地生长。新的Energy高压DC继电器具有明显的优势，可以在一年中继续迅速增长。同时，新的能源车辆高压控制盒项目正确进行。? 新类别一直在不断发展，好消息通常会出现。 1）胶卷电容器：发送25H1的年份增长了31％，它用于家用电器，新能源，电子电力和载有车辆的工业领域。 2）连接器：25H1的发货同比增加。该公司开发和生产的基于卫星的射频连接器支持卫星卫星卫星卫星卫星的推出，该卫星卫星卫星正在进一步验证产品质量的质量。 3）当前传感器：发送25H1的年度增长36％。将来，随着当前传感器产品的应用领域的进一步扩展，预计业务增长动力将更加丰富。 4）保险丝：25H1 DC快速保险丝HPE509的陶瓷立方体是贝尔特的，这反映了产品性能的综合指标的竞争力。随着fu的促进SE基准客户项目和新风景客户的引入，预计将逐渐进入稳定且健康的开发轨道。? 投资建议： 该公司是接力赛的全球头脑，新产品类别的开发势头很强。我们期待该公司的收入分别为25-27 16.412/18.904/218.47亿元人民币，分别增长率分别为16.4％/15.2％/15.6％；与股东相关的净利润分别为1.915/2.269/26.8亿元人民币，增长率分别为17.4％/18.5％/17.7％。 7月29日的价格上涨对应于25-27的公司PE分别为18/15/13x。保持“推荐”评级。? 风险警告： 新研究和技术开发的危险，需求低于预期的风险以及竞争增加的风险。 有关详细信息，请参阅Hongfa Co，Ltd。（600885.SH）的2025年半年度报告中的评论：25Q2满足期望S，新的Kategory好消息将包括在20250730》 重要提示和下降 重要说明：“证券和期货投资者的适应法规”将于2017年7月1日正式实施。微信订阅帐户/此帐户发表的观点和信息是为了参考Minsheng Securities的专业投资者。完整的投资见解应基于Minsheng Securities Research Institute发布的完整报告。如果您不是Minsheng Securities客户的专业投资者，以控制投资风险，请订阅，接收或使用此订阅/此帐户中的任何信息。此订阅帐户/帐户很难设置访问权限。如果给您带来不便，请道歉。更不用说我们公司的相关人员作为客户，因为我们遵循，接收或阅读该订阅帐户/该帐户推出的内容；市场是DAngerous，所以投资应该小心。 风险警告：工业政策变化和市场需求的风险少于预期。 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）