随后，关于公共基金成本的新法规渗透了债券市场。
在过去两天中，债券收益率急剧增加。自9月4日的低1.74％以来，美国财政部10年期债券的收益率迅速上涨。9月10日，债券市场的崩溃并没有停止。财政部的10年债券收益率在同一天下午摧毁了1.8％的主要点，一点点占1.83％。财政部30年债券的收益率也增加了2.9点，达到2.10％。
随着9月11日的新闻发布时间，债券市场显示出稳定的标志，与长期和短期绩效形成鲜明对比。在感兴趣的债券率品种中，长期排斥仍在继续。例如，“ 25个超长特殊特殊财政债券02”收益率的30年债券增加了1.7 bp至2.11％，而30年的本地债券活动债券25 Hebei Bond 59”收益率增加了1.75 bp比2.35％。短期利率债券略有弹跳，财政部的1年债券“由国库债券08”的债券降低了1.25 bp至1.3475％。
这受到了影响，上周债券基金的回报有些懒惰。空气数据显示，截至930年930年短期纯债券基金中的751年在上周有负回报。上周，中型和长期纯债券基金的3,571个中有2,926个有负回报。
CNEX债券指数差异表明，凭借“痛苦”债券市场，资金机构继续出售债券并成为市场销售商的主要力量。
Ang行业通常认为，在对所有者的各种变化进行水平比较时，债券市场的急剧调整与以前的“股票和债券Seesaw”效应不同。与发现的跨市场没有明确的联系，这主要是由于在减少公共费用的新法规下调整了短期资金融资费。另外，债券收益率为去年的债券牛市透支之后，历史悠久，导致分配债券的有效性大幅下降。
目前，最初投资于债券资金进行流动性管理的机构，例如财富管理子公司，银行所有权运营和安全所有权管理，在基于偏见的偏见的基于“防御性”赎回。边际游戏行为的变化进一步触发了恐慌销售，并在债券市场上踩踏着羊群的影响，羊群的影响最终在债券市场的Pesimism中形成了短暂信号的“自我验证”。
减少基金重塑付款重塑短期收入产品的结构
9月5日，关于促进安全投资基金的公共销售管理成本管理法规（评论的草案）的债券资金率的规定”（此调整从这里如何扰乱债券市场？
债券资金始终是DI的“武器”提高产品管理机构以调整产品的流动性。 Taking Bank Wealth Management as an example, according to data from CICC Research Institute, as of the end of June 2025, the total asset balance held by Wealth Management Products including Wealth Management subsidiaries was 32.97 trillion Yuan, of which the investment in public funds accounted for 4.2%, an increase of 1.2 Percentage Points from the end of the previous quarter, which may be related to the increasing difficulty of bond management in a low-interest environment and the increasing investment in bond funds通过财务管理。
新发布的“新资金法规”鼓励长期处理资金，并调节不同时期的赎回率。
当然，考虑到“新资金法规”，适用于赎回公共资金的资金类型增加了债券和FOF资金，包括：股票资金，混合基金，债券基金和资金（FOF）。之前，主要针对股票基金，混合基金，ETF，LOF，分层资金，指数基金和短期金融产品基金是指标准。
在具体费用方面，长期处理期限少于7天的投资者将收取至少赎回金额的1.5％的赎回费；长期处理期为7天或不到30天的投资者将收取至少赎回金额的1％的赎回费；长期处理期限为30天或少于六个月的投资者将收取至少赎回金额的0.5％的赎回费。
在此之前，债券的大部分赎回率均为7天，赎回率在7天内为1.5％，为7天以上。
换句话说，根据新法规，如果用作流动性管理工具，投资者将必须至少支付0.5％的赎回费，而短期债券的主要收益率相对低的。根据中国商人银行资本市场研究所的统计数据，自2020年以来，债券基金的投资回报率在6个月内约为1.5％至2％。这样，短期运营将极大地拖累基金的回报。
高级资产管理行业的内部人士在《 21世纪先驱报》记者中说，新法规对短期债券基金非常不满意。许多机构基金都使用短期债券基金来用于Pamalike流动性，并希望迅速进入并快速离开。澄清赎回费后，将大大减少投资的回报。此外，使用债券基金从乐队运营中受益的有效性也将减少。
但是，从不同的角度来看，“新资金法规”在银行财务管理中很有用。上述人说，该银行的财富管理是免费的，几乎没有投资限制，尤其是船尾ER失去了流动性资金，居民对短期固定收入产品的需求可能会转向银行财富管理。
他还承认，不断变化的市场看法是一个长期的过程，并且需要时间，尤其是对于某些个人投资者而言，很容易忽略投资回报费。
固定收入产品的资产分配逻辑
除了对未来的市场结构产生影响外，固定收益投资的逻辑还面临着变化。
一位收入投资基金经理告诉记者，新法规的整体方向将鼓励长期处理债券基金，而债券基金处理时间越长，投资经理选择的时间就越长。
此外，在资金从债券基金中删除后，尽管由于投资者结构的变化，但它们仍将继续投资于债券市场，但它们对债券类型的偏好也发生了相应的变化，从而导致了Changi的不同方向从过去开始债券市场。例如，BANKS优先权具有中期和短期利率，而金融管理则更喜欢短期信贷债券，而公共债券基金提供了更多，对Eyong债券，政府债券和超长利率债券的需求较弱。
这也解释了为什么在过去两天的债券市场波动中拒绝中期和短期和普通信贷债券相对较小。
从新法规对各种债券的影响来看，中国商人银行资本市场研究所还教导说，利率债券可能比信贷债券强，而短期债券比长期债券强。银行，财务管理和其他机构如果债券资金的赎回并直接投资于现金Bo Boysnd，则可以通过较低的风险偏好，即“购买短卖和出售”方法，从而对信用债券和长期债券产生相对压力。
用于银行财富管理，没有债券基金后，ETF债券可以满足对流动性的需求。
一位公开可转换的债券研究人员告诉《 21世纪商业先驱报》的记者：“我们仍在监视未来的未来方式，未来可能会添加ETF债券。我们仍在制作相关的室内计算。”
另一位基金经理还告诉记者，赎回费对债券基金产生了很大的影响。主要的是处理期将扩大。短暂的否则，具有相对较高流动性要求的责任仍在从债券基金流向银行的财富管理。毕竟，今天很难生产债券基金。此外，金融机构很难利用外包责任通过纯债券基金进入波浪，这可能对未来ETF等乐器产品有益。
同时，一位财富管理子公司的投资经理商业城市银行表示，公共债券基金提供的比例很低。将来，实施新法规可能会增加基于成本的资产的投资比率。此外，首选一些长期产品，并更多地关注购买时间。
作为一项Karagafter，提供了新的法规，即“资金在资金资金用于资金资金的资金中产生的利息，除了合理的费用（例如付款处理费用）外，还包括资金中的所有利息”也应针对先前流行的“货币改善”产品。
CICC安全猜测一些机构故意推迟了资金的转移，从而引起了对订阅资金的兴趣。该机构的销售机构将返回其产生的额外利息收入，并将其打包为“退货申报表”，这产生了一种幻想，即收益率高于普通资金资金，从而吸引了客户。这“增强”不是来自投资管理能力，而是使用应该是NababsIntelling的所有权，对现有持有人的利益有害，并且会干扰市场合规性。提出意见的草案清楚地表明，利息归因于该基金的资金，这可以有效地切断这种虚假陈述的利益来源。
（5月-Set：Wu Shuang，Yu Jixin编辑：牙thaiping）
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